先看結論
以 3,000 USDT 做空 2 ETH（10 倍、吃單手續費 0.05%），價格跌到 2,820 USDT 時淨賺 354.18 USDT、保證金收益率 +59.03%；漲到 3,180 USDT 時淨虧 366.18 USDT、收益率 −61.03%。同樣 6% 的變動，虧損比獲利多 12.00 USDT：手續費贏也要付、輸也要付，讓獲利變少、虧損變大；這張空單的損益兩平價是 2,997.00 USDT。
先看
假設在 ETH 價格 3,000 USDT 時開一張 2 ETH 的空單，名義倉位 6,000 USDT，10 倍槓桿，初始保證金 600 USDT，開倉與平倉都以吃單成交，手續費率 0.05%，先不計資金費。
如果價格跌到 2,820 USDT（−6%），價差帶來 360.00 USDT 的獲利，扣掉開倉 3.00 與平倉 2.82 USDT 的手續費，淨賺 354.18 USDT，保證金收益率 +59.03%。
如果價格反而漲到 3,180 USDT（+6%），價差虧損同樣是 360.00 USDT，但平倉手續費變成 3.18 USDT，合計手續費 6.18 USDT，淨虧 366.18 USDT，收益率 −61.03%。把這兩組數字輸入 DZPTO 的合約盈虧計算器（方向選「做空」），會得到同樣的結果。
空單
空單的價差損益＝（開倉價 − 平倉價）× 數量。2,820 的情況是 (3,000 − 2,820) × 2 ＝ 360 USDT；3,180 的情況是 (3,000 − 3,180) × 2 ＝ −360 USDT。方向和多單剛好相反。
手續費兩邊都收，而且各自按成交時的名義價值計算：開倉 6,000 × 0.05% ＝ 3.00 USDT；平倉在 2,820 時是 5,640 × 0.05% ＝ 2.82 USDT，在 3,180 時是 6,360 × 0.05% ＝ 3.18 USDT。這就是空單虧損時手續費比較貴的原因——價格越漲，平倉的名義價值越大。兩種結果放在一起看：贏的時候是 360 − 5.82，輸的時候是 360 ＋ 6.18，相差 5.82 ＋ 6.18 ＝ 12.00 USDT，正好是兩種情況手續費的合計。
保證金收益率（ROE）＝淨盈虧 ÷ 初始保證金。354.18 ÷ 600 ＝ 59.03%，−366.18 ÷ 600 ＝ −61.03%。槓桿只決定分母有多大，不會改變以 USDT 計的盈虧金額。
同
同一筆 2 ETH、10 倍、吃單 0.05% 的倉位，在四種收盤價下的淨盈虧與保證金收益率。每一格都能在合約盈虧計算器切換多空、改平倉價重現。
空單在下跌時賺、上漲時賠，多單相反；但同一個平倉價下，兩者的手續費相同，所以「空單賺的」和「多單賠的」差的正是兩倍手續費。
| 平倉價 (USDT) | 價格變動 | 空單淨盈虧 | 空單 ROE | 多單淨盈虧 | 多單 ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2,820 | −6% | 賺 354.18 | +59.03% | 虧 365.82 | −60.97% |
| 2,910 | −3% | 賺 174.09 | +29.02% | 虧 185.91 | −30.99% |
| 3,090 | +3% | 虧 186.09 | −31.01% | 賺 173.91 | +28.98% |
| 3,180 | +6% | 虧 366.18 | −61.03% | 賺 353.82 | +58.97% |
空單的
空單要跌到損益兩平價以下才開始賺錢。只計手續費時，損益兩平價＝開倉價 ×(1 − 開倉費率)÷(1 ＋ 平倉費率)＝3,000 × 0.9995 ÷ 1.0005 ＝ 2,997.00 USDT，約比開倉價低 0.10%。
這 0.10% 就是這張空單的「起跑線」：如果你預期的下跌空間只有 0.3%，扣掉手續費後只剩約 0.2% 是真正的獲利。
槓桿
同樣跌到 2,820 USDT，空單在 5 倍、10 倍、20 倍下都淨賺 354.18 USDT，因為名義倉位都是 6,000 USDT；改變的只有保證金和 ROE。
這張表說明「同一筆判斷用越高槓桿越賺」是錯覺：賺到的 USDT 一樣，只是你押上的保證金比較少，相對地爆倉距離也短了很多。
| 槓桿 | 初始保證金 (USDT) | 淨盈虧 (USDT) | ROE |
|---|---|---|---|
| 5× | 1,200 | 354.18 | +29.52% |
| 10× | 600 | 354.18 | +59.03% |
| 20× | 300 | 354.18 | +118.06% |
資金費
假設持倉 7 天，經過 21 次結算。資金費率 +0.01% 時空單收取 6,000 × 0.01% × 21 ＝ 12.60 USDT，跌到 2,820 USDT 平倉的淨盈虧變成 366.78 USDT；資金費率 −0.01% 時空單要支付同樣的 12.60 USDT，淨盈虧只剩 341.58 USDT。
在合約盈虧計算器填入資金費率與結算次數即可重現。資金費以開倉時的名義價值估算，實際以每次結算時的標記價格計算，數字會略有差異。
空單的
做空的獲利有上限：價格最多跌到零。虧損理論上沒有上限，因為價格可以一直漲。實務上強平會先發生，但這代表空單在劇烈上漲時，最先到來的可能是強平而不是止損。
資金費也會改變空單的結果。資金費率為正時，空單收取、多單支付；為負時方向相反。行情單邊下跌、市場偏空時，資金費率常常轉負，這時持有空單要付錢，拖得越久，侵蝕越多。
開
先決定這張空單的失效價格：價格漲到哪裡代表判斷錯誤，並用止損距離回推倉位，而不是先選槓桿。計算器可以算出止損時的淨虧損，確認它在你的風險預算之內。
下單前在交易所的訂單預覽核對預估強平價、保證金模式與實際費率等級。DZPTO 的數字是同條件的估算，帳戶顯示的才是可執行的結果。
官方
空單盈虧的方向與手續費按成交名義價值計算，依據 OKX 的期貨盈虧規則與幣安的手續費說明。0.05% 是幣安與 OKX 普通用戶的 U 本位合約吃單費率；資金費以開倉名義價值估算，實際以結算時的標記價格計算。
開啟對應計算器接下來
常見問題
做空賺的錢和做多一樣嗎？
價差部分在同樣跌幅與漲幅下金額相同，但手續費按平倉價計算，所以同樣 6% 的變動，空單獲利時的手續費比虧損時少；以本例來說，空單賺 354.18、虧 366.18 USDT。
做空需要先擁有 ETH 嗎？
U 本位永續合約不需要。保證金以 USDT 計，開空單只是建立一個價格下跌時獲利的合約部位，平倉時以 USDT 結算盈虧。
空單的損益兩平價怎麼算？
只計手續費時，損益兩平價＝開倉價 ×(1 − 開倉費率)÷(1 ＋ 平倉費率)。本例是 2,997.00 USDT，價格跌破它才開始獲利。
做空時資金費是收還是付？
資金費率為正時空單收取、為負時支付。本例持倉 7 天、費率 ±0.01% 時，收付金額都是 12.60 USDT。